美国硅谷银行破产，初创企业遭毁灭性打击，接下来会怎样？
恐慌情绪笼罩华尔街，谁也不知道接下来会发生什么。
曾经赚得盆满钵满，如今突然走向破产。当地时间3月10日，美国硅谷银行因资不抵债遭金融监管部门关闭。
硅谷银行是美国历史上倒闭的第二大银行，也是自2008年金融危机以来倒闭的最大一家美国银行。有分析认为，它的破产可能引发初创行业的大范围倒闭和裁员浪潮，不过，危机会否进一步在银行业蔓延，眼下还很难断言。
难以置信的艰难48小时
10日，美国加利福利亚州金融保护和创新部以“流动性不足和资不抵债”为由，关闭硅谷银行，并指定美国联邦储蓄保险公司为接管方。
硅谷银行这几天究竟经历了什么？据美国有线电视新闻网报道，当地时间8日，硅谷银行宣布已亏本出售大量债券、股票，以支撑其资产负债表，此举引发主要风险投资公司的恐慌。9日，硅谷银行股价暴跌。10日，硅谷银行股票进入停牌状态，并放弃了快速融资和寻找买家的努力。
硅谷银行在旧金山的一家支行。图源：nytimes
硅谷银行金融集团首席执行官格雷格·贝克尔10日承认，“难以窒息的艰难48小时”导致硅谷银行倒闭。
在一些美媒看来，硅谷银行走到今天的地步，危机早已潜伏。首先，科技股在过去18个月里遭受重创，整个行业都在裁员，硅谷银行与科技行业关系紧密，因此受到牵连。其次，硅谷银行还受到美联储近来多次激进加息的打击。美联储激进加息，导致债券价格下跌、商业银行存款流失过快、融资成本增加。
硅谷银行成立于1983年，为全美第16大银行，主要为初创企业提供融资。截至2022年底，硅谷银行总资产约为2090亿美元，总存款约为1754亿美元。前几年，美国初创企业吸引大量风投，加之美联储维持超低利率，硅谷银行曾赚得盆满钵满。
初创企业呼吁政府介入
硅谷银行的破产对于一些初创企业而言，无疑是雪上加霜。美联社报道称，其倒闭正在引起全球一些初创企业的担忧。
英国一家初创企业的执行董事在周六早晨醒来时发现，硅谷银行在英国的业务停止。“有大量初创企业和投资者与硅谷银行关系密切，眼下，担忧和恐慌在所难免。”他说。
感受到危机的还有葡萄酒行业。“自1990年代以来硅谷银行都是葡萄酒行业的主要贷款方。”加州一家葡萄酒企业的管理者赫希说，“这家银行的破产绝对会对葡萄酒行业产生广泛影响。”
硅谷银行倒闭，葡萄酒行业或受影响。图源：ap
在科技行业和硅谷都有投资的阿根廷企业家马丁·瓦尔萨夫斯基为自己和同行的朋友深感担忧，他正在呼吁美国政府采取迅速行动以防更大风险的降临。美国YC创业孵化器首席执行官加里·塔恩认为，这对初创企业来说是毁灭性事件，“我已经听到数以百计的创业者呼吁政府帮助他们渡过难关”。
美国财政部长耶伦10日在一场国会听证会上表示，她正在密切关注几家银行的事态发展。11日，美国白宫发表声明称，美国总统拜登就此事与加州州长纽瑟姆进行了交谈。声明指出，两人谈到了硅谷银行和应对此种情形的努力，但未公布更多会谈细节。
危机会否在银行业蔓延？
2007年，一场次贷危机引发了自美国大萧条以来最大的金融危机，并波及全球。当时，著名投行雷曼兄弟公司倒闭。2008年，美国华盛顿互惠银行因不堪次贷危机的重负破产，成为美国历史上规模最大的银行倒闭案。而由于各银行间关系紧密，全球金融体系也因此发生连锁反应。
回想过去，有人也开始担忧，硅谷银行的危机会否进一步蔓延。
美国知名家居用品连锁店品牌“家得宝”的联合创始人、俄裔亿万富翁伯纳德·马库斯近日一档节目中谈及此事，他对美国民众发出强烈警告，称“经济衰退可能已经到来，而美国政府却反应迟钝”。美国《财富》杂志表示，这是一个警告信号，恐慌情绪笼罩华尔街，谁也不知道接下来会发生什么。
纽约证券交易所内工作的一名交易员。图源：fortune
“这只是硅谷银行的问题，还是银行业出现更大问题的开端？”从事市场分析的美国“简报”网站分析师帕特里克·奥黑尔发出疑问。一名德意志银行的分析师也表示，应该看看接下来事态会如何发展，“在美联储加息周期之内或之后，总有一些东西会被打破，这是一次小动荡，还是大事件，还很难说”。
但也有一些业内人士指出，硅谷银行破产在银行业蔓延风险有限。
来自美国金融研究与分析公司的肯·莱昂说，造成硅谷银行困境的是“特殊压力、而不是我们认为会影响银行业的系统性压力”，而且美国在金融危机后已经加强了监管。
美联社分析称，硅谷银行主要面向科技行业，这意味着整个银行业不太可能像十多年前那样，产生连锁反应。
虽然看法不一，但伯克利法学院助理院长亚当斯·特林认为，无论如何，硅谷银行的破产正在让很多人开始坐立不安起来。
刘润：硅谷银行48小时闪崩，你需要知道的10件事
轰然倒塌
3月11日，美国前20大银行之一，拥有资产2000多亿美元的硅谷银行，突然宣布破产。这是自2008年金融危机以来，最大的一家银行倒闭事件。
而整个轰然倒塌，仅仅发生在48小时之内。
随后，地震波及了美国股市。道指下跌345.22，标普500指数下跌56.73，科技股指纳斯达克指数下跌199.46。银行业。再然后，波及到欧洲和亚洲股市，甚至币圈。稳定币USDC和美元几乎脱钩。
这到底是发生了什么？怎么说倒闭就倒闭了？这和我有什么关系？
我帮你梳理一下。
这要从2020年说起。
无息负债
还记得著名的美联储“一口气打完所有子弹”吗？
2020年初，新冠疫情爆发。全球经济遭受重创。3月3日，美联储“紧急降息”0.5%，刺激经济。3月15日，也就是12天之后，美联储再次宣布“紧急降息”。这一次，一步到位，直接下调到：0~0.25%。直接拉到“零利率”。
这就是著名的“一口气打完所有子弹”。
可是，这件事，和硅谷银行有什么关系呢？
硅谷银行就在这个时候，获得了大量（几乎）零利率的储蓄。多大的量呢？2020年6月到2021年12月，硅谷银行的存款从760亿美元，上升到了超过1900亿美元。
这些钱对用户是存款。但对硅谷银行来说，是负债。几乎不用付利息的负债。也就是无息负债。
不用利息，借了很多钱。听上去不错。然后呢？
然后，当然是投出去。
持有到期债券
既然是硅谷银行，那是不是当然会投给硅谷创业公司呢？
是的。但是，那不是全部。因为硅谷创业公司的贷款需求，并没有同比增长。甚至下跌。那怎么办？
硅谷银行决定，大量购买1~5年期无风险国债。无风险国债，听上去挺安全。但就是利率比较低。年收益只有1%。
成本是0%，价格是1%。好歹也能赚钱啊。听上去也不错。
但是，这批无风险国债，很多都是“持有到期债券”（HTM）。
什么是持有到期债券？就是只有到期，才能收回本息。如果提前收回，不但利息没有了，连本金都要损失。
啊，这样是不是有风险啊？
是的。这确实有风险，这种风险，就叫做：短债长投。
短债长投
什么是短债长投？
活期储蓄，就是短债。5年期国债，就是长投。
活期储蓄之所以叫活期储蓄，就是随时可能会取走。万一突然所有储户都来取钱，但是银行投出去的钱，5年之后才能收回来，就会出现无法兑付的情况。
这就是短债长投的风险。
但是，短债长投在银行几乎必然存在。因为理论上，所有储户都可能1天后取款。但是银行放贷，却不可能1天后收回。贷款期限，总比存款期限长。
那怎么办呢？
存款准备金
这就要提到存款准备金制度了。
虽然理论上，可能所有储户在同一秒钟，取走所有存款。但实际上，这不太可能发生。只要在账面上保证一定比例的现金，就能应付大多数取款需求。
因此，大部分国家的央行，都有“存款准备金”制度。就是必须锁死一部分钱，放在央行，不能用于放贷。中国的存款准备金率，为7.8%左右（加权平均）。
那美国呢？美国当前是：0%。
啊？为什么啊？为了刺激经济。天啊。那万一储户挤兑，银行没有钱怎么办？银行要自己应对。另外，不还是有储蓄保险嘛。
储蓄保险
什么是储蓄保险？
我们以前的印象，是银行是永远不会破产的。但这并不是事实。2006年，中国正式通过《中华人民共和国企业破产法》。很多人这才知道，银行作为一家商业机构，也是可以破产的。
那如果银行破产了，那我的存款怎么办呢？在中国，不超过50万元的存款，由保险赔付。所以，后来很多人建议，以后要把钱分存到不同的银行。每家不超过50万，就安全了。
但是，这对个人可以。对企业的大额存款，是无法操作的。
美国的储蓄保险额是25万美元。那硅谷银行有多少存款，超过25万美元呢？90%。
那怎么办？只能期待极端情况不要出现。不要出现。不要出现。
可是，它就是出现了。这个情况就是：美联储加息+科技业寒冬。
美联储加息
2020年，美联储“一口气打完所有子弹”，把利率降到零。2022年，美联储再次“一口气打完所有子弹”，连续加息7次。
一次加息一次爽。一直加息一直爽。今年2月，美联储再次加息。现在的利率已经到了：4.5%~4.75%。
为什么一会儿降息，一会儿加息呢？降息，是为了促增长；加息，是为了抗通胀。彼一时，此一时。
可是，你还记得吗？硅谷银行购买的无风险国债，年收益是1%。如果资金成本到了4%以上，但资金收益只有1%，那不就亏钱了吗？
是的。那确实就是亏钱了。只是这个亏损，暂时不会暴露。直到债券到期，才会体现。这就是：未实现损失。
但是，福不双至，祸不单行。这时，美国又遇上了科技业寒冬。
科技业寒冬
从2022年下半年开始，大量美国科技公司开始裁员。特斯拉裁员。Facebook裁员。微软裁员。Twitter裁员 ……
科技公司遭遇了前所未有的寒冬。
不仅是美国如此。中国也是如此。大量科技公司锁住了招聘，2023年的预算断崖式下跌。
美国风险投资业，也总体看衰美国经济。著名的投资机构红杉，发表演讲，提醒所有被投机构，勒紧裤腰带过日子。以前可做可不做的别做。管好现金流。
本来很容易拿到钱的创业公司，也拿不到钱了。
理解。可是，这和硅谷银行有什么关系？
因为它是“硅谷”银行啊。它的储户，大量都是美国科技公司。
流动性危机
当融资越来越困难，科技公司们，只好不断消耗自己在银行的储蓄过日子。
这无可厚非。但是，这对硅谷银行可不是好消息。这意味着，它那些成本为零的资金，在不断流失。
随着科技公司取现越来越多，硅谷银行遇到了巨大的流动性危机。于是，它打算抛售一些资产，来获得资金。
但是，还记得那些资产，是“持有到期债券”吗？一旦提前抛售，就会产生巨大损失。硅谷银行抛售了210亿美元的证券，损失18亿元。
这一下子，就引发了市场巨大的恐慌。硅谷银行怕不是要出问题了吧？大量公司开始想尽办法，转移自己的存款。仅3月8日一天，提现转移申请就超过了420亿美元。大量创业公司，基金公司，疯狂出逃。而硅谷银行，只有100多亿可用资金。
然后呢？
然后，硅谷银行一点都不挣扎，立即宣布破产。
后继影响
这件事，用著名孵化器YC Combinator的CEO陈嘉兴（Garry Tan）的话说，这是“初创企业的灭绝级别事件”。
为什么？因为大量科技公司的存款，都在这家银行。他们下周，就要付不出供应商的欠款了。下个月，就要付不出员工的工资了。
如果拿不回来这些钱，用Garry的话说，整个时代的创业公司，将会从这个星球上消失。
随后，包括红杉在内的125家风投机构联合发表声明，呼吁政府介入。并称如果硅谷银行被另一家实体收购，投资者将继续与该机构建立关系。伊隆·马斯克在Twitter上也表示：对这个问题保持开放。
这对我们意味着什么？
还不确切知道。看后面的发展吧。但到目前为止，也许我们应该习得的一个教训就是：不要轻易“短债长投”。
闪崩的那一天再后悔，就来不及了。
唉。很多人都希望改变世界。但是走着走着，就被这个世界改变了。
我只想说：祝你不会。
